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从题材的炒作来说

2018-07-31 01:49来源:未知 浏览数:

  5月15日凌晨,明晟公司公布了一系列MSCI指标的半年度审查结果。根据公告,共有234只A股被纳入MSCI指数体系,纳入比例为之前宣布的2.5%,今年8月明晟公司将会提升纳入比例至5%。

  这次成份股的调整之所以令人关注,很重要的原因就是A股从6月1日起将正式纳入MSCI指数体系,届时,入选成份股的这234只股票就会被纳入由全球12万亿美元资产跟踪的MSCI指数体系中,成为MSCI成员们投资的标的。

  而从明晟公司正式公布的名单来看,蓝筹股占据了主导地位。在234家公司中,属于非银金融、银行、医药生物等3大行业的公司数量最多,分别为30家、20家、18家。从公司市值占比来看,最高的属于银行业,占比高达31.47%,其次是非银金融,占比达13.04%,食品饮料排第三,占比为6.74%,而工商银行、建设银行和中国石油,则是在234只成份股中市值最大的三家公司。最绝的是,700多家创业板股票,居然没有一只入选的,而26只上市的银行股中,居然有20家纳入到了MSCI成份股,入选比例高达76.92%。

  但这样的选择似乎也在情理之中。毕竟从6月1日起,MSCI的成员们将初涉A股市场,而234家成份股将成为这些成员们投资的标的。因此,MSCI在选择成份股的时候,自然会更多地考虑到蓝筹股。毕竟在A股市场里,蓝筹股的市盈率总体不高。而银行股更是A股市场中整体市盈率最低的一个群体。

  蓝筹股在234只MSCI成份股中占据了主导地位,即蓝筹股成了MSCI成员们投资的主要标的,这对于A股市场来说,意味着什么?A股市场会否因此迎来蓝筹股的“第二春”呢?

  之所以会有这个问题,是因为MSCI实际上是带给了蓝筹股“第一春”。去年6月21日,明晟公司正式宣布了将A股纳入MSCI的消息。由于在当时纳入的222只成份股中基本上将可以纳入的蓝筹股悉数纳入其中,蓝筹股成了A股纳入MSCI指数的最大受益者。为此,A股掀起一轮蓝筹股炒作的高潮。以上证50指数为例,指数由去年6月20日的2474.43点,一路上涨到今年1月24日的3202.47点,涨幅接近30%。不少蓝筹股在这轮上涨中一再创出历史新高,甚至达到历史高位。

  正是基于“第一春”的美好回忆,所以在A股正式纳入MSCI的背景下,蓝筹股会否迎来“第二春”,这是投资者非常期待的事情。但答案或许并不是投资者所期待的,即蓝筹股迎来“第二春”的可能性不大。

  首先,从题材的炒作来说,已经失去了新鲜感,有一种炒剩饭的感觉。所以,再一次以MSCI的名义对蓝筹股进行炒作,很难激发市场的激情。在5月15日凌晨A股纳入MSCI成份股的名单公布后,上证指数、沪深300指数出现回调,上证50甚至走出“三连阴”就是最好的证明。包括纳入MSCI成份股比例最高的银行股,也是连跌三天。

  其次,从蓝筹股目前所处的位置来说,也不太有利于市场炒作。虽然今年2月、3月、4月三个月,蓝筹股出现一定的回调走势,但总体说来,蓝筹股仍然处在一个相对较高的位置上,部分蓝筹股甚至仍然处在历史的高位上。如此一来,在目前看来,蓝筹股不仅上升空间有限,而且上涨还面临着套牢盘解套的压力。

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  其三,蓝筹股的“变脸”也让市场对蓝筹股的炒作保持警惕。今年2月、3月、4月蓝筹股行情之所以出现回调,其中一个很重要的原因就是蓝筹股“变脸”。一方面是有的蓝筹股大股东与机构投资者在高位套现;另一方面是有的蓝筹股业绩增长低于预期,甚至出现负增长;此外,格力电器这种现金奶牛不分红也让蓝筹股受到一定的冲击。总之,这些利空因素让投资者对蓝筹股的投资风险也有了清醒的认识,所以投资者对蓝筹股的走势也就出现了分歧。

  其四,市场资金的分流。去年的行情,资金围绕着蓝筹股展开。但今年股市的风口出现变化,在拥抱新经济的背景下,迎接独角兽企业上市,成了A股市场的一大主题,与此相适应的,是一些中小创公司受到市场的追捧。而拥抱新经济,是今后相当长一个时期A股市场的一个重要任务,因此,市场资金也很难再统一流向蓝筹股。

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  其五,MSCI前期流入A股市场的资金也相当有限。根据测算,随着A股纳入MSCI,前期可以进入A股市场的资金只有496亿元,其中,在6月1日及随后必须买入A股的“挂钩跟踪型”指数基金的资金仅约为28亿人民币,而其余约468亿人民币的“参考跟踪型”指数基金可以择机选择配置A股时点。因此,对于MSCI带来的新增资金的作用也难以高估。

  也正是基于上述原因,A股正式“入摩”后,蓝筹股能否迎来“第二春”存疑,对于这个问题,投资者还是不宜抱有太大的希望。